V nedávném čtvrtečním zasedání byla česká veřejnost svědkem významného oznámení od České národní banky (ČNB). Okamžitá reakce trhu byla výrazná, koruna ztratila zhruba procento své hodnoty vůči euru. Očekává se pokles kurzu koruny až na 26 Kč za euro. Co vedlo ČNB k tomuto rozhodnutí a jaký bude další vývoj?

Intervence a její důsledky

ČNB, která dlouho držela uzdu tuzemské měny pevně v ruce, se rozhodla uvolnit kontrolu nad kurzem koruny. Po více než roce intervenčního režimu, který byl zahájen v květnu předchozího roku, ČNB informovala trhy, že tento režim ukončuje. 

Intervenční režim ČNB měl za cíl chránit českou měnu a udržovat ji na stabilní úrovni. Jelikož koruna zůstávala silná a stabilní, centrální banka v posledních měsících nemusela aktivně zasahovat do devizového trhu. Tato silná pozice pomohla tlumit ceny dovážených zboží, zejména energetických surovin, a tím i inflaci.

Následná oslabení

Po oznámení o ukončení intervencí se koruna rychle oslabila, přičemž dosáhla úrovně 24,20 Kč/EUR. Odborníci považují tento krok za logický, ale jaký bude další vývoj?

Česká národní banka (ČNB) očekává, že průměrný kurz koruny v příštím roce dosáhne hodnoty 24,70 Kč/EUR, s možností dalšího oslabení až na úroveň 26 Kč/EUR. Tento vývoj by mohl přinést nevýhody pro ty, kdo plánují cestovat na dovolenou do zemí eurozóny, neboť to zvýší náklady na jejich pobyty. Na druhou stranu, vývozci by mohli profitovat ze slabší koruny, neboť jejich výrobky se stanou na mezinárodních trzích konkurenceschopnější díky nižším cenám.

Odprodej výnosů z devizových rezerv

ČNB také oznámila, že obnoví program odprodeje části výnosů z devizových rezerv. Tento krok by mohl mít dopad na měnový kurz, i když jeho konkrétní rozsah zůstává nejasný. Historicky odprodeje neovlivnily trh výrazně, ale jejich vliv závisí na strategii, kterou ČNB zvolí.

Příprava na snižování sazeb

Trhy vnímaly čtvrteční zasedání jako přípravu na snížení úrokových sazeb. Analytici se však shodují, že se nelze spoléhat pouze na tento jediný krok k uvolnění měnových podmínek. Guvernér ČNB Aleš Michl zdůraznil, že zmíněné prohlášení má spíše formální charakter.

Spekulace a budoucí rizika

Formální ukončení intervenčního režimu může být pozvánkou pro spekulanty, což by mohlo vést k dalším nestabilitám. Bez jasně deklarované ochrany ČNB se koruna stává zranitelnější vůči zahraničním šokům a více svázaná se sousedními středoevropskými měnami.

Závěr

Česká ekonomika čelí nové etapě, v níž bude měnová politika odlišná od té, na kterou jsme byli zvyklí. Trh bude nyní reagovat na globální ekonomické události více než dřív, a to přinese jak příležitosti, tak výzvy. Zatímco některé sektory mohou těžit, jiné budou muset přizpůsobit svou strategii novým realitám. Jak se budou věci vyvíjet, bude záviset na globálních ekonomických podmínkách, politice ČNB a schopnosti české ekonomiky přizpůsobit se změnám.